2017年前瞻:汽車(chē)是穩經濟重要手段,預計(jì)2017年政策偏正面,購置稅政策維持或升到7.5%。若購置稅優惠政策延續,預計(jì)行(xíng)業銷量增長回落至中速7%(若購置稅優惠退出,預計(jì)增長5%)。中國汽車(chē)市場(chǎng)深度和(hé)消費韌性支撐持續性增長:複蘇周期一般2-3年,會(huì)延續到明(míng)年;2009-10年銷售汽車(chē)産生(shēng)換購需求;城鎮化推動低(dī)線城市首購需求;汽車(chē)滲透率上(shàng)升空(kōng)間(jiān)大(dà);汽車(chē)在家(jiā)庭耐用消費品滲透率仍偏低(dī)

 

 

細分市場(chǎng):購置稅優惠政策令細分市場(chǎng)增長點向A級車(chē)聚集。自主品牌SUV強勢崛起,關注吉利汽車(chē)和(hé)長城汽車(chē)産品線向15萬元以上(shàng)區(qū)間(jiān)突破潛力。未來(lái)7座SUV需求量大(dà)。轎車(chē)市場(chǎng)格局相對穩定,關注吉利汽車(chē)CMA平台突破機會(huì)。豪華車(chē)市場(chǎng)一線品牌分化,二線品牌通(tōng)過錯位競争獲得(de)快速發展,明(míng)年重點關注寶馬産品線上(shàng)升周期

 

行(xíng)業關注點:1)整車(chē)競争點聚焦SUV産品線;2)汽車(chē)輕量化緩解油耗壓力,提升新能源汽車(chē)性能,輕量化零部件(車(chē)用鋁産品)高(gāo)增長;3)智能駕駛提高(gāo)交通(tōng)效率和(hé)安全性,高(gāo)級輔助駕駛(ADAS)滲透率上(shàng)升,相關汽車(chē)電(diàn)子産品需求強勁;4)2016年新能源汽車(chē)行(xíng)業進入政策調整期,2017年行(xíng)業技(jì)術(shù)門(mén)檻提高(gāo),行(xíng)業整合加劇(jù)。

 

策略: 行(xíng)業減速期選股聚焦成長性。1)推薦2017-18年SUV産品線上(shàng)升期公司;2)景氣度上(shàng)升的寶馬産業鏈,含整車(chē)及經銷商,優先選擇整車(chē);3)受益輕量化、智能化及電(diàn)動化零部件公司;3)低(dī)估的整車(chē)細分市場(chǎng)龍頭;4) 受益人(rén)民币貶值公司。